2021年8

　　关心：（1）周期底部边际改善：水泥出口放量打开盈利空间，关心行业受益环境，同时关心保守行业供给侧积极变化。（2）高端化：中高端玻纤产物需求提拔带动的行业盈利能力提拔。维持建材行业“保举”评级。

　　风险提醒：宏不雅呈现晦气变化；所援用数据来历发布错误数据；基建项目扶植进度不及预期；AI成长进度不及预期；市场需求不及预期；沉点关心公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。

　　水泥：正在产能操纵率不脚50%、国内市场需求持续走弱的布景下，出口已成为浩繁水泥企业消化库存、分摊固定成本、拓宽成长空间的主要渠道，无望对我国水泥企业带来的盈利能力的改善，上峰材料（000672。SZ）。跟着人工智能、云计较等手艺的快速成长，鞭策全球算力需求送来迸发式增加，因而鞭策了上逛焦点基材电子级玻璃纤维布的市场需求。同时玻纤需求范畴不竭拓宽，行业需求无望持续增加，个股关心中国巨石（600176。SH）、中材科技（002080。SZ）、宏和科技（603256。SH）、国际复材（301526。SZ）、菲利华（300395。SZ）。

　　房地产和基建：（1）房地产：房地产市场持续建底，从发卖到完工端均维持下跌趋向，同时住房价钱持续下降，但楼市去库存收效。（2）基建：2026年我国基建投资增速持续下滑，同时沥青开工、水泥发运两大高频目标配合印证，当前基建实物工做量偏弱，施工落地不及预期，基建资金投放向现实工程存正在阻畅。

　　回首！2026年1月1日-8月28日，申万建材指数上涨12。70%，正在申万全行业中排行第3，同期沪深300指数下跌0。45%。受益于AI根本设备扶植，玻纤行业表示亮眼，期间上涨幅度达105。33%。